El «equity crowdfunding» o financiación en masa de inversión es una alternativa de financiación para las empresas, especialmente interesante para las innovadoras. Se examina la regulación propuesta en España, criticando la exclusión de los inversores profesionales, la fijación de un límite de inversión muy bajo y único para todo tipo de inversores, la prohibición de tarificación por éxito y el régimen de responsabilidad de las plataformas; por otra parte se proponen mejoras en la información y en determinados derechos de los inversores. Por último se examinan las particularidades de estas empresas desde el punto de vista mercantil, proponiendo normas estatutarias que solucionen los especiales problemas que plantean. 

Equity crowdfunding is an alternative source of financing for companies, especially for innovative ones. The proposed regulation in Spain is examined, criticizing the exclusion of professional investors, the restrictive investment limitations, and the liability regime of the crowdfunding platforms; besides, some improvements in information and in rights of minority investors are suggested. Finally, the study proposes some adaptations of company by-laws before the crowdfunding campaign, convenient for companies with many minority shareholders. 

Palabras Clave:
financiación en masa, financiación participativa, inversor, emprendedor, plataforma, regulación, anteproyecto

Keywords:
crowdfunding, crowdinvesting, investor, entrepreneur, platform, regulation, preliminary draft

índice:

I. INTRODUCCIÓN: LA IMPORTANCIA DE LAS NUEVAS FORMAS DE FINANCIACIÓN. II.— «CROWDFUNDING» Y «EQUITY CROWDFUNDING » : SU IMPORTANCIA Y SUS PROBLEMAS. 1. Concepto y tipos de «crowdfunding». 2. Concepto y terminología del «equity crowdfunding » o inversión en masa. 3. El papel económico de la inversión en masa o «equity crowdfunding». 3.1. El papel en el gap financiero. 3.2. El papel de la financiación en masa en el éxito empresarial. 3.3. Las ventajas para el pequeño inversor. 3.4. Las ventajas de la inversión en masa para los inversores profesionales. 4. Los problemas específicos de la inversión en masa. III.— EL MARCO LEGAL DEL «EQUITY CROWDFUNDING » O FINANCIACIÓN EN MASA DE INVERSIÓN. 1. La regulación del «equity crowdfunding» en derecho comparado. 1.1. Estados Unidos. 1.2. Reino Unido. 1.3. Italia. 1.4. Francia. 2. La propuesta de regulación española. 2.1. El concepto de inversión en masa y ámbito de aplicación de la ley. 2.2. Los objetivos de la regulación. 2.3. La aplicación de las normas sobre el mercado de valores. 2.4. La remisión a otra normativa: blanqueo, servicios de pago, consumidores. 2.5. La normativa específica para la inversión en masa: el Anteproyecto. 2.5.1. Los requisitos y límites de la oferta de inversión. A) El tipo de título que adquiere el inversor. B) Límites cuantitativos y temporales del proyecto y la oferta. C) El límite de importe por inversor. 2.5.2. La regulación de las PFP. A) Actividades de las PFP. B) Los requisitos de la plataforma. C) Información que debe ofrecer la plataforma. a) Información sobre la plataforma. b) Información sobre los riesgos para el inversor. c) Información sobre el proyecto concreto. 3. Los problemas contractuales y societarios. 3.1. La naturaleza jurídica de la inversión: cuentas en participación, participación en el capital, instrumentos híbridos. 3.2. Las particularidades en el aspecto societario. A) La transmisión de participaciones. B) El poder en la sociedad: mayorías, acciones y participaciones sin voto. a) Las acciones o participaciones sin voto. b) Las mayorías cualificadas. C) Medidas antidilución. D) Acuerdos sobre los dividendos. E) La preparación de la venta de la sociedad (la salida o «exit»). a) El derecho de acompañamiento («Tag Along»). b) Derecho de arrastre («Drag Along»). F) Los problemas de prácticos de una sociedad con una multitud de accionistas. a) Convocatoria de Juntas. b) Comunicaciones con los socios. c) La celebración de las Juntas. d) La suscripción de los títulos por los socios y su formalización en escritura pública. IV. CONCLUSIONES.— V. BIBLIOGRAFÍA. 

Número de descargas: 0