Entre las diferentes causas de la crisis financiera de 2008 destaca la actuación errática y predatoria llevada a cabo en el ámbito del mercado hipotecario, cuyo máximo exponente son las hipotecas de alto riesgo estadounidenses. En España, la burbuja inmobiliaria constituye la expresión de esa misma actuación desenfrenada en la búsqueda de la ganancia rápida y especulativa. La constatación plena en 2008 de la falta absoluta de productividad y creación de valor apropiado para el desarrollo económico puso de manifiesto la prevalencia de la especulación sobre la generación de riqueza. La consecuencia fue inmediata: la pérdida de confianza de los agentes económicos y, por ende, la desaparición del crédito. Sabido es que el crédito constituye la fuente de alimentación de la actividad económica en general y del sistema financiero en particular. La falta de confianza hace desaparecer el crédito, y la falta de crédito estrangula el desarrollo de la actividad económica. Y en esas estamos. Tanto en Estados Unidos como en España se han dictado disposiciones en respuesta a la crisis financiera y económica. Se intenta asegurar que la reforma del sistema financiero garantiza una actuación prudencial macroeconómica. En este trabajo se hace un repaso de las que son consideradas las principales causas de la crisis y de relevantes respuestas jurídicas a la misma, especialmente por lo que al mercado hipotecario se refiere.

índice:

I.—INTRODUCCIÓN. II.—CAUSAS DE LA CRISIS FINANCIERA. III.—EL MERCADO HIPOTECARIO COMO CAUSA EFICIENTE. 1. La experiencia estadounidense en el siglo XX. 2. La expansión del mercado hipotecario. 3. La llegada de la crisis hipotecaria. IV.—MEDIDAS JURÍ- DICAS. 1. The Housing and Economic Recovery Act of 2008. 2. Intervención de Fannie Mae y Freddie Mac. 3. The Emergency Economic Stabilization Act of 2008. 4. Home Affordable Modification Program (HAMP). 5. Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010. A) Financial Stability Oversight Council. B) The Volcker Rule. C) Las agencias de calificación (rating). D) Modificaciones en materia hipotecaria. a) Concesión de créditos hipotecarios. b) Titulización de créditos hipotecarios. E) Impacto del primer año de vigencia de la Ley. 6. El futuro de Fannie Mae y Freddie Mac. V.—DISPOSICIONES EN EL ORDENAMIENTO ESPAÑOL. 1. Medidas de emergencia. 2. Medidas estructurales. A) Real Decreto-ley 9/2009, de 26 de junio. B) Real Decreto-ley 6/2010, de 9 de abril. C) Real Decreto 749/2010, de 7 de junio. D) Real Decreto-ley 11/2010, de 9 de julio. E) Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero. F) Ley 2/2011, de 4 de marzo. G) Ley 6/2011, de 11 de abril. H) Real Decreto-ley 8/2011, de 1 de julio. I) Reforma del artículo 135 de la Constitución española, de 27 de septiembre de 2011. J) Real Decreto-ley 16/2011, de 14 de octubre. K) Real Decreto-ley 2/2012, de 3 de febrero. L) Real Decreto-ley 6/2012, de 9 de marzo. VI.—CONCLUSIÓN. VII.—BIBLIOGRAFÍA.

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